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随笔分享

爆火的Uniswap究竟值多少钱?

时间:2020-08-03 15:38:14   作者:   来源:   阅读:212   评论:0
内容摘要:亏钱的根源如果让你回想一下,在区块链行业的投资经历,你大部分的钱都亏在哪里。我想大部分人都是亏在那些看不清 摸不着,老是谈概念的项目里了。由于项目没有盈利点,无法进行估值,只能靠画大饼,炒作的方式获得价格支撑,这种项目往往出道即巅峰,后期就是一路下跌。因为他在筹集资金阶段已经将最......
亏钱的根源

如果让你回想一下,在区块链行业的投资经历,你大部分的钱都亏在哪里。我想大部分人都是亏在那些看不清 摸不着,老是谈概念的项目里了。由于项目没有盈利点,无法进行估值,只能靠画大饼,炒作的方式获得价格支撑,这种项目往往出道即巅峰,后期就是一路下跌。因为他在筹集资金阶段已经将最好的一面展示给你了。像一些公链项目,别说节点数从此暴跌,连社区都人走茶凉。人都没了,项目能好么?

正确的投资姿势

并不是说单纯看项目概念就是错误的投资方法,有些时候好的概念就是热度就是人气,就是流动性爆炸带来的泡沫性估值,没错我说的就是牛市。但是大部分时间都不是牛市,我们需要根据项目实际价值去投资。
 
那我们需要什么样的项目?我们需要的是 一开始就走在正确道路上,后期持续用盈利、增长的用户数量来验证项目的可靠性,正确性的项目。在区块链行业,最直观的就是交易所业务了。只要盈利扩大,用户数增加,那平台业务肯定是增长的,平台币的价格也一定是上涨的。而比起存在刷量 谎报用户增长的中心化交易所,所有数据透明放链上的去中心化交易所就更靠实力说话了。这也是为什么一些看似交易量,用户数比中心化交易所低很多的去中心化交易所估值这么高的原因了。


交易平台简析

首先我们来看一组数据:


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中心化的交易所的交易量要比去中心化交易所多很多倍,但是估值却只高了几倍。这是因为中心化交易所大量的交易量是由量化机构,做市商供应的,他们给市场提供流动性,并将任何利差吃干抹净。真实的用户交易量要少很多。而且大多数中心化交易所已经过了价值发现的阶段,bnb从最低0.1美金涨到39美金(接近400倍涨幅),估值和交易量 收益是匹配的。



Defi平台发展趋势:

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从这张图我们可以看到即使这两年来中心化交易所不断扩张,招人。但Defi(去中心化交易、借贷)的规模依然大幅增长。这意味这数字货币这个行业是不会被中心化巨头所垄断的。去中心化交易所天然是契合区块链这个行业的。



去中心化交易所的价值如何判断?

谈了去中心化交易所,那么我们来看看这些去中心化交易所究竟配不配得上这个估值。

很多炒股的人都知道市盈率PricetoEarnings(P/E)这个概念,也就是公司的市值除以净利润。实际情况,市盈率还受到更多因素的影响,我们这边简化处理。



kyber network项目的经营数据:


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这个是KNC的年化收益(预测值),站在这个时间点去回测,KNC的年化收益达到了538w美金,而KNC的市值是2.7亿美金。我们就可以计算得到KNC的市盈率为50。这其实是个很正常的数值,高科技公司的市盈率一般都会达到80-100倍。由于区块链也是高科技,用户进入门槛高。而从表格上来看19年底KNC的预估年化收益还在100w美金,到今天的538w美金,说明knc的增长十分讯速。增长越快的公司往往市盈率越高,因为资本对它的未来预期越看好。



0x协议项目的经营数据:


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这个是ZRX的年化收益(预测值),站在这个时间点去回测,ZRX的年化收益达到了239w美金,而ZRX的市值是2.6亿美金,和上面的计算方法一样,我们可以得知,ZRX的市盈率达到了109倍。ZRX本身是和KNC是差不多的项目,然而市盈率却高了这么多。所以我个人认为KNC是更加优质的资产,而近一年两者的估值也在不断得靠拢,KNC增长,ZRX横盘,这个就证明市盈率的判断是有效的。


Uniswap项目的经营数据:


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今天来看,uniswap的年化收益已经达到了750w美金,按照80的市盈率来算,uniswap的估值已经达到了6亿美金。Uniswap并未开展任何私募 公募的募资活动,也没接受任何个人的资金,只接受了 Paradigm公司投的100w美金, Paradigm公司在这波投资中很大希望能够获得数百倍的收益。但是很可惜,散户没有机会在早期投到uniswap。Unisawp的V2版发行之后,原本手续费0.3%全部给流动性提供者,而现在则要保留0.05%的收益转入金库,这个暗示uniswap很有可能在接下来推出自己的原生代币,原生代币也提供一个出口让天使投资人退出。



应不应该投资Uniswap?

既然,我们已经算出uniswap的估值了,到时候我们就可以根据uniswap的发行计划
去选择到底要不要投uniswap的原生代币。如果总市值只有1亿美金到2亿美金,那不用说,一定投。我相信uniswap与比Kyber network或者0X协议有更广阔的前景,因为uniswap的增长比前两者要快很多,在100w美金这么少的投资情况下能做出这样的产品,未来可期。
 
当然如果到时候估值达到3亿美金到5亿美金,我们就要好好考虑一下,这几个月defi生态爆发增长,一部分业务得到落地,uniswap的业务数据也非常好看,但是uniswap足够形成垄断了吗?我想未必,defi爆发增长期过去,会进入一个稳步发展的时期,这个时候 会有更多优秀的人才,更多的资本进入这个市场。会出现更多类似uniswap的去中心化交易所,而这些交易所估值要便宜很多,投资就是需要去寻找价值洼地,目前uniswap的价值被大家发掘出来了,在风口浪尖上,众筹大概率不便宜。
 
很多好的去中心化交易所项目目前的估值都挺高的,动辄就是上亿美金,虽然defi的未来市场很广阔,但是拿到性价比更高的项目能带来更大的投资回报,风险也更低,


最新去中心化交易所投资机会

Miniswap:

所以我最近也在寻找新的项目,今天在网上看到一份白皮书,项目名字叫MiniSwap,仿着uniswap来的。但是大家不要因为山寨就着急否定,前些日子模仿以太坊上的SNX项目的OKS 众筹成本0.025u,最高拉到了0.145u,最高5.8倍的收益。现在项目还在稳步发展。而MiniSwap的名字虽然山寨,但是却朗朗上口,很容易传开来。项目的代币是MINI,众筹分为30轮。总共募集4950个以太坊,也就是1881000美金,体量和uniswap的天使轮差不多。
 
百万美金的体量比起上亿美金来说太小了,潜力要大很多,而且交易所是有落地产品的,去中心化交易所只要开起来,就能自动运行,不用担心跑路问题。我们可以简单对比一下这些项目的情况。

以下表格汇总了重要的中心化交易所和去中心化交易所的经营状况:


爆火的Uniswap究竟值多少钱?


(*BNB、HT、KNC的估值是按照本年度数据计算)


总结

中心化交易所的交易量是去中心化交易所的数十倍,这是因为目前去中心化交易所还存在,交易确认时间长,交易手续费高,门槛高等问题,而这些问题在未来以太坊2.0的问世,加上区块链知识的普及下肯定会解决。在市场蛋糕做大和交易量从中心化交易所流入去中心化交易所两个前提下,去中心化交易所势必会有一轮新的发展。而去中心化交易所较高的市盈率也说明了,资本极其看好去中心化交易所未来的发展。说明去中心化交易所是走在正确的道路上。
 
从表格中可以看到本次MINI的众筹非常有诚意,按照轮次区分价格,前期支持者额能拿到非常低的价格。即使最后一轮价格也比其他众筹项目要低很多,募集的资金和uniswap天使轮差不多。很多人经过熊市的洗礼,对区块链的前景都持有保守的态度,认为有个几倍就够了,然而这几个月里还是出了像FYII、LEND和SNX这样的百倍项目,估值上分析现在MiniSwap有机会冲刺百倍,要是错过了,又不知道要等上多久。

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标签:区块链项目  币圈